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2025年，國(guó)內(nèi)雙酚A市場(chǎng)呈現(xiàn)“供需雙弱、成本難撐”的核心特征，價(jià)格震蕩下行成為主線；2025年國(guó)內(nèi)雙酚A市場(chǎng)全年呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，僅年末出現(xiàn)階段性反彈。1月1日雙酚A市場(chǎng)報(bào)價(jià)9537元/噸，截至12月29日，生意社雙酚A基準(zhǔn)價(jià)報(bào)7604.00元/噸，較年初價(jià)格下跌幅度超20%，年內(nèi)最低觸及7090元/噸，反映行業(yè)供需矛盾與成本支撐不足的核心問(wèn)題。

產(chǎn)能冗余下階段性收縮，整體寬松格局未改

2025年行業(yè)開(kāi)工率維持在80%左右的相對(duì)高位，產(chǎn)能冗余背景下市場(chǎng)供應(yīng)整體寬松。盡管年末（12月）出現(xiàn)階段性供應(yīng)收縮，其中長(zhǎng)春化工、南通星辰降負(fù)至5-6成運(yùn)行，南亞塑膠（寧波）一期裝置停車(chē)檢修，山東富宇石化18萬(wàn)噸/年裝置停車(chē)至2026年1月，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)量較正常水平減少約15%，推動(dòng)價(jià)格階段性反彈5.93%，但這一收縮屬于短期檢修擾動(dòng)，無(wú)法改變?nèi)旯?yīng)寬松的核心格局。

下游疲軟拖累剛需，階段性補(bǔ)單難改頹勢(shì)

兩大下游行業(yè)的疲軟表現(xiàn)構(gòu)成2025年需求端的核心壓制。一方面，PC行業(yè)受電子電器出口疲軟、傳統(tǒng)家電需求低迷影響，全年開(kāi)工率不足75%，盡管新能源汽車(chē)輕量化、5G基站建設(shè)帶來(lái)部分高端PC需求增長(zhǎng)，但難以對(duì)沖整體需求缺口；另一方面，環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)面臨傳統(tǒng)涂料領(lǐng)域需求萎縮（占比從61%降至39%）與生物基替代材料的雙重沖擊，風(fēng)電、電子封裝等高端領(lǐng)域的增長(zhǎng)無(wú)法彌補(bǔ)傳統(tǒng)市場(chǎng)的下滑。全年來(lái)看，下游企業(yè)普遍采取低庫(kù)存策略，僅年末因趕工需求出現(xiàn)階段性補(bǔ)單，形成短期需求脈沖，但終端消費(fèi)未同步跟進(jìn)，補(bǔ)單結(jié)束后市場(chǎng)快速回歸疲軟，印證“需求弱現(xiàn)實(shí)”的核心特征。

原料價(jià)格創(chuàng)五年新低，成本支撐邏輯失效

2025年原料市場(chǎng)的震蕩偏弱走勢(shì)導(dǎo)致成本支撐失效。上游原油價(jià)格波動(dòng)下行，疊加純苯市場(chǎng)供需寬松，帶動(dòng)苯酚、丙酮價(jià)格持續(xù)走弱，全年均價(jià)同比下跌超10%。盡管煤制烯烴路線較石油基路線成本低15%-20%，為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供一定成本緩沖，但原料端的整體弱勢(shì)傳導(dǎo)至雙酚A環(huán)節(jié)，使得企業(yè)缺乏提價(jià)基礎(chǔ)，進(jìn)一步強(qiáng)化價(jià)格下行趨勢(shì)。

2026年來(lái)看，供給方面，新增產(chǎn)能集中釋放，供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大。 2025年全球在建雙酚A產(chǎn)能380萬(wàn)噸中，73%位于中國(guó)，其中煙臺(tái)萬(wàn)華60萬(wàn)噸/年、福建古雷50萬(wàn)噸/年等重點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2026年逐步投產(chǎn)，將推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能突破700萬(wàn)噸。隨著2026年1月山東富宇石化等檢修裝置重啟，市場(chǎng)供應(yīng)量將逐步恢復(fù)，供需錯(cuò)配格局有望改善，但新增產(chǎn)能的集中釋放將進(jìn)一步加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)計(jì)2026年行業(yè)開(kāi)工率或回落至75%左右，供應(yīng)寬松格局持續(xù)。同時(shí)，頭部企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)（如離子液體催化劑技術(shù)使單噸能耗下降19%）和成本優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)一步擠壓中小產(chǎn)能市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度有望提升。

需求方面， 2026年雙酚A需求端的表現(xiàn)將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏及下游高端領(lǐng)域的拓展速度。短期來(lái)看，年末補(bǔ)單需求消退后，2026年一季度需求或回歸疲軟；中期來(lái)看，若房地產(chǎn)政策放松、電子電器出口回暖，將帶動(dòng)環(huán)氧樹(shù)脂、傳統(tǒng)PC需求邊際改善。長(zhǎng)期來(lái)看，高端領(lǐng)域仍是需求增長(zhǎng)的核心動(dòng)力：新能源汽車(chē)輕量化推動(dòng)改性PC需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)年增12萬(wàn)噸；5G基站建設(shè)帶動(dòng)低介電常數(shù)PC材料需求激增；醫(yī)療級(jí)PC在一次性血氧傳感器等領(lǐng)域的應(yīng)用增速達(dá)23%。此外，東南亞等新興市場(chǎng)的需求擴(kuò)張或?yàn)閲?guó)內(nèi)雙酚A出口提供一定支撐

生意社來(lái)看，2026年雙酚A市場(chǎng)核心矛盾仍為“產(chǎn)能過(guò)剩與需求復(fù)蘇不足”的博弈，行情大概率呈現(xiàn)“先弱后穩(wěn)、震蕩調(diào)整”態(tài)勢(shì)：一季度受供應(yīng)恢復(fù)、需求疲軟影響，價(jià)格或重回低位；二、三季度若下游需求邊際改善，可能帶動(dòng)價(jià)格階段性反彈；四季度受年末補(bǔ)單、原料價(jià)格波動(dòng)等因素影響，或出現(xiàn)短期行情擾動(dòng)。全年價(jià)格中樞或較2025年小幅下移，重點(diǎn)關(guān)注7000-8000元/噸區(qū)間波動(dòng)。 后期需重點(diǎn)關(guān)注三方面：一是新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，導(dǎo)致供應(yīng)壓力大幅增加；二是宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，下游需求持續(xù)疲軟；三是地緣政治沖突、環(huán)保政策加碼等突發(fā)因素對(duì)市場(chǎng)的沖擊。